2023年6月9日神秘顾客暗访，屡次因信披违纪、造作财务记账等问题受到监管部门的警告和处罚的延安必康，被深交所决定拆开上市，A股之路就此定格。

　　不到5年，延安必康隆替顷刻间间。

　　2018年，巅峰时间的延安必康市值一度卓越520亿元，脚下却已消极退市，公司内容限制东谈主李宗松也从陕西知名富豪落为限高对象，何尝不令东谈主唏嘘。

　　退市后的日子里，延安必康并未“躺平”，希冀通过重整翻身。

　　只不外，事情并非念念象中一帆风顺，投资东谈主对钞票“挑精拣肥”、净利润大幅由盈转亏、涉诉金额高达28.39亿元……关于这位畴前“白马股”来说，早晨似乎仍未到来，一切仍是远景未卜。   

　　在深交所追究奉告退市之前，延安必康公告就曾暴露，但愿通过重整好像幸免公司债务风险及策动风险的进一步恶化，于是2023年5月11日，其向陕西省延安市中级东谈主民法院请求进行预重整。

　　第二天的5月12日，当地法院即答应受理公司的预重整请求，可目力方奋勉在接济这一唯独的上市平台。

　　不外，值得珍重的是，2023年11月7日，延安必康又撤除预重整的请求，原理是目下虽有多名重整意向投资东谈主报名参与延安必康的重整策动，并就重整有打算与公司进行了真切洽淡，但因大部分投资东谈主仅对延安必康新动力板块有投资意向，少部分投资东谈主对医药板块有投资意向，无法达成对延安必康的举座钞票重组。

　　据此，延安必康暗意后期将针对公司名下各产业板块辞别进行重整策动。

　　随后公司先后暴露两则联系子公司陕西必康制药集团控股有限公司（以下简称陕西必康）的股权王法拍卖公告，其中陕西必康所抓有的必康百川医药（河南）有限公司的70%的推动权利，以3522.1875万价钱被四川药企拍得，另一则陕西必康100%股权拍卖是否成效并未暴露，而后公司再未暴露具体的辞别重整策动及动态确认。

　　而据北京产权交游所近期暴露，延安必康名下各产业板块辞别进行重整的策动，似乎有了些最新的动作和线索。

　　据公开信息，中国东方钞票管制股份有限公司深圳市分公司拟对所抓有的陕西必康进行处置，并发布公告进行招商，暴露期为2024年3月6日至2025年1月2日，时候期限近一年。

　　陕西必康债权神气本金为7315.56895万元，欠息（含爽约金）4378.306344万元，代垫用度80.3077万元，租借物为位于陕西省山阳县必康医药产业园（二期）的大颗粒车间、口服液糖浆车间、中药饮片出产车间、物料库存品库、中药材库、汽锅房（一号、二号）、浑水处理厂、一期厂房外墙及附庸法式。钞票情状策动中，诉讼确认则为施行中。

　　值得珍重的是，陕西必康为延安必康的中枢主体钞票之一，亦然主要诉讼纠纷的主体。东方资管所抓公司债权的招商暴露，意味着陕西必康100%股权拍卖似乎并未成效。

　　关于上述债权神气情况，记者致电了北交所神气相关负责东谈主，但听到记者来意后，对方挂断电话。就辞别重整策动，记者亦斟酌延安必康，但电话无法接通。

　　钞票被“挑精拣肥”

　　内容上，投资东谈主对相关钞票“挑精拣肥”并不难邻接，毕竟，延安必康的医药板块发展险些已堕入停滞，反而是新动力业务已“闯出了一派天”。

　　据2022年报，公司医药买卖类业务营收为39.92亿元，同比增长2.13%；毛利率为4.31%，同比减少1.17%，面对增速乏力、毛利下滑的方式，当然对投资东谈主莫得若干引诱力。

　　反不雅新动力类业务，2022年达成营收24.66亿元，同比增长5.14%；毛利率为45.50%，同比减少24.04%，清楚更为优质，也更具异日价值。

　　据年报表现，该板块居品主要为六氟磷酸锂，是锂离子电板电解液的中枢原材料之一，神秘顾客技术在新动力汽车、销耗电子居品和储能规模均有庸俗利用。该板块主要子公司为江苏九九久科技有限公司（以下简称：九九久科技），由延安必康抓股69.46%，其六氟磷酸锂居品出产线经节能挖潜和优化修订后，内容产能已超6，400吨/年，位居行业前线。

　　据2022年报，九九久科技总钞票为23.63亿元，营收为39亿元，净利润8.14亿元，可谓是盈利才气特殊优质的钞票。

　　关于板块价值和发展远景，延安必康心里也成心象。

　　其在2022年报中暗意，2023 年，公司积极作出改造，接续处置部分医药钞票，回笼现款，把拖累上市公司的债务问题放到体外责罚，争取尽快收复上市公司的融资才气，为公司的新动力业务发展进行输血。

　　为达成大船掉头，延安必康开展了一系列壮士解腕式努力。举例，将孙公司九囿星际100%股权以21亿元交游总对价出售给南京九囿星际新材料有限公司、将北盟物流100%股权转让至北松产业。

　　2023年三季报表现，延安必康包摄于挂牌公司推动的净钞票尚有41.75亿元，钞票欠债率%（归并）为63%，意味着公司主如果因为现款流清寒问题，而非资不抵债，具备“起死复活”的可能。

　　接下来，延安必康面对的或将是更为罪戾的钞票出清，如安在抓续剥离不良钞票情况下，守住我方的新动力阵脚，目下看来仍是一起难关。

　　异日能否“必康”？

　　从2023年三季报来看，延安必康的策动情况仍在进一步恶化。

　　回报期内，公司达成营收34.20亿元，同比减少44.57%；包摄于挂牌公司推动的扣非净利润为-14.14亿元，同比大幅度转亏，旧年同期为3.19亿元。

　　据三季报，公司发生的诉讼、仲裁事项波及的累计金额高达28.39亿元（行为被告/被请求东谈主占98%以上），占期末净钞票68.00%。三季报教导，公司证券造作讲演案等波及案件均面对多数资金开销，存在公司无力开销、现款流清寒的风险。

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　　同期，公司尚有过半数的钞票处于被查封、扣押、冻结或者被典质、质押的状态。其中，被冻结的货币资金1.50亿元、被典质的固定钞票53.35亿元（用作担保或借款）、被质押的遥远股权投资8.10亿元，各项加起来共计66.60亿元，占总钞票的53.93%。

　　“把柄延安必康2023年三季度财报表现其每股净钞票为2.7247元，其目下边临的问题主要照旧策动和现款流压力。因此异日如果重整，入驻企业必须向必康退输入流动性和改上策动事迹。”万联证券投资照顾人屈放暗意。

　　不外，岌岌可危的延安必康能不成等来“白衣骑士”仍未可知，时候上也颇为蹙迫，尚有一批“借主”在请求施行。

2、科学性强。调查过程全程监控，没有中间环节，不必进行层层组织和布置，可排除调查过程中的人为干扰因素，使得调查结果更加客观和公证，数据质量高。所有调查访问均以录音方式保存下来以供复核，不易出现问题。

　　关于资金需求的蹙迫性，从在此前公司遴择重整意向投资东谈主的要求中就能看出来，其中有一条是：“领有一次性出资5亿元东谈主民币以上资金用于重整的投资实力”，门槛确乎不低。

　　不外，目下延安必康也曾丧失上市公司地位，意味着对念念成为上市公司推动以至实控东谈主的有实力的投资东谈主就失去了引诱力。

　　此外，延安必康在经验数次被立案造访后，2023年4月15日因信披违纪再次被证监会立案造访，这也将成为预重整投资东谈主不得不斟酌的风险。

　　脚下，新动力业务似乎已是延安必康仅剩的拿得开始的谈价筹码。屈放暗意，“目下延安必康的新动力板块仍然受到商场热心，异日不摒除在此基础上或出售钞票或激活此产业并以此为基础进行重整。这也关系到延安必康异日重整是否成效或归还钞票的要紧筹码。”

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